本周五，國(guó)資背景的中航電測(cè)、廣機(jī)招標(biāo)將直面創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委的審核。得益于國(guó)資體系的“血緣關(guān)系”，洪都航空[32.93 4.97%]、粵電力分別持有兩家公司11.35%、3.07%的股權(quán)，搭上通往創(chuàng)業(yè)板盛宴的“便車”。

　　中航電測(cè)主營(yíng)電阻應(yīng)變計(jì)、應(yīng)變式傳感器及汽車綜合性能檢測(cè)設(shè)備等應(yīng)變電測(cè)產(chǎn)品，本次擬發(fā)行2000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本8000萬(wàn)股，募集資金2.85億元投入應(yīng)變計(jì)和傳感器改造建設(shè)等4個(gè)項(xiàng)目。

　　資料顯示，中航電測(cè)的前身可追溯至1965年設(shè)立的國(guó)營(yíng)中原電測(cè)儀器廠。2002年，漢航集團(tuán)作為主發(fā)起人，聯(lián)合洪都航空、廈門達(dá)爾電子、北京萬(wàn)集科技、北京杰泰世紀(jì)合資設(shè)立中航電測(cè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)維持至今。本次發(fā)行前，漢航集團(tuán)持股比例為84.92%，洪都航空占比為11.35%。

　　由于漢航集團(tuán)、洪都航空的實(shí)際控制人均為中航工業(yè)，后者實(shí)際掌控了中航電測(cè)96.27%的股份。為此，中航工業(yè)承諾，在公司上市后36個(gè)月內(nèi)，將促使?jié)h航集團(tuán)、洪都航空不轉(zhuǎn)讓其所持股份，不委托他人管理也不由發(fā)行人回購(gòu)該等股份。在上述期限內(nèi)，中航工業(yè)不放棄對(duì)兩家公司的控制權(quán)。

　　主營(yíng)醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)代理服務(wù)的廣機(jī)招標(biāo)擬發(fā)行2000萬(wàn)股，募集資金1.56億元用于招標(biāo)采購(gòu)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等2個(gè)項(xiàng)目。廣機(jī)招標(biāo)的國(guó)資色彩亦相當(dāng)濃厚，實(shí)際控制人廣新集團(tuán)通過(guò)大股東廣機(jī)股份及二股東廣機(jī)集團(tuán)間接控制了85.07%的股份。2008年，公司引入的戰(zhàn)略投資者同樣為國(guó)資背景——粵財(cái)投資、粵電力各出資360萬(wàn)元分別認(rèn)購(gòu)180萬(wàn)股，持股比例分別為3.07%。

　　從“血緣關(guān)系”看，洪都航空與中航電測(cè)的實(shí)際控制人是中航工業(yè)，廣機(jī)招標(biāo)與粵電力的最終控制人為廣東國(guó)資委。顯然，這層緊密的關(guān)系使得“近水樓臺(tái)”的洪都航空、粵電力有機(jī)會(huì)搭上創(chuàng)業(yè)板“便車”，亦避免了肥水流入外人田。從投資產(chǎn)出分析，洪都航空初始投資760萬(wàn)元，持有中航電測(cè)681萬(wàn)股，僅最近3年獲分紅已逾600萬(wàn)元；粵電力投入360萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)廣機(jī)招標(biāo)180萬(wàn)股股份的當(dāng)年，即獲分紅42萬(wàn)元。2009年度，中航電測(cè)、廣機(jī)招標(biāo)的基本每股收益分別為0.65元和0.63元，若順利上市，預(yù)計(jì)洪都航空、粵電力的回報(bào)率分別約為29倍和15倍。

　　另外，盡管洪都航空、粵電力均為國(guó)資控股，但無(wú)需向社�；�金轉(zhuǎn)持股份。中航電測(cè)上市后，將由漢航集團(tuán)履行股份劃轉(zhuǎn)義務(wù)；廣機(jī)招標(biāo)上市后，廣機(jī)股份、廣機(jī)集團(tuán)、粵財(cái)投資分別將對(duì)應(yīng)股份劃轉(zhuǎn)全國(guó)社保基金持有，粵電集團(tuán)則以分紅支付方式代粵電力履行轉(zhuǎn)持義務(wù)。